致顺定期 | 2022年7月观点

来源:致顺投资    时间:2022-08-02


本月市场整体呈现震荡调整的状态。上证指数下跌4.28%,创业板指数下跌4.99%,大类指数中,只有代表小盘股的中证1000上涨1.74%。相比前月,市场整体成交量明显减少。与成交缩量相对应,本月市场波动率有所下降。收益率的分化出现一定程度回落,反映市场高低切换的状态。从行业角度看,环保、机械设备、汽车、公用事业涨幅居前,建筑材料、食品饮料、银行、社会服务行业跌幅较大。本月,组合操作按照前期投资思路,稳步调仓布局。


七月,往往是一年中承上启下的重要时间窗口。国内方面,月底召开的高层会议为下半年经济工作确立了发展基调。总体来看,会议维持了前期的原则和定调,继续保持战略定力。对于年度经济增长目标也体现出灵活务实。经济政策的重点,仍然在于前期一系列措施的落地起效,暂时没有加码刺激。至于政策调整的时间窗口,可能要等到四季度或岁末年初再来观察。对于房地产方面,仍然坚持房住不炒的原则,强调压实地方政府的责任。目前来看,风险失控外溢的可能性不大,只是受政策口径影响,地产板块短期内仍然需要承压。对于疫情防控,进一步提高了政治站位,众望所归的消费板块疫后复苏可能需要更多耐心。会议明确了下半年政策方向和工作原则,随着稳增长政策发力,投资者面临的国内不确定性因素进一步消除。


国外方面,美联储七月议息会议预期内加息75个基点。在当前美国经济呈现“技术性衰退”的情况下,美联储措施越显鹰派,越是增加了其货币政策未来转为温和的可能性。在这种局面下,投资者的风险偏好,可能随着下半年美联储逐次加息而逐步提高。


接下来的八月,上市公司中期业绩将全部揭晓,业绩基本面仍然是投资的核心抓手。在振荡的市场状况下,业绩呈现超预期加速或者明确拐点型变化的标的,将是我们重点挖掘的方向。 


总之,致顺投资将一如既往前瞻性深入研究,积极挖掘符合社会发展新趋势、未来发展新格局,并且基于基本面的结构性投资机会,在中短期粘性和中长期竞争优势的认知上,均衡考虑成长弹性和确定性,前瞻性布局其中具有确定成长性的优秀企业,获取成长价值。我们将坚守“勤勉审慎、专业至诚”的投资信条,以真诚对待投资,力争为投资者持续创造风险匹配、合理满意的投资回报。


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