致顺定期 | 2023年11月观点

来源:致顺投资    时间:2023-12-01


A股市场在11月呈现出先整体上涨然后震荡回落的格局。指数上看,上证指数上涨0.36%,沪深300下跌2.14%,创业板指数跌2.32%,恒生指数下跌0.41%。虽然有的指数出现月线四连阴,但是并没有再创新低,市场底部是抬升的状态。从申万一级行业角度看,煤炭、传媒、社会服务、机械设备、医药生物涨幅居前,建筑材料、电力设备、非银金融、有色金属、美容护理跌幅较大。10月底的中央金融工作会议和11月初的旧金山领导人峰会,提振了投资者信心,A股市场短期冲高。然而乐观氛围没有持续太久,随着月度宏观经济数据公布,短期经济态势走弱的状况让投资者情绪再度陷入低迷。


通常来看,经济现实和市场预期的节奏并不一定是同步的。今年一季度,市场预期跑在了经济现实的前面,是“市场强预期、经济弱现实”。二、三季度,经济状况和市场预期双双回落,是“市场弱预期、经济弱现实”。当前临近岁末,市场仍然处于预期低、信心缺的状态,而经济已经逐步触底并企稳复苏。在此过程中可能面临的各种暂时回落,都可能被信心低迷的投资者放大。随着时间推移,经济向上的迹象不断凸显,投资者的信心也将会逐渐累积,达到市场预期和经济现实“双强”的状态,市场终会走出一轮行情。


站在年末,市场期待看到决策层对于明年经济政策的定调和部署,宏观经济没有完全走稳之前,仍然需要政策持续加码、呵护。与此同时,我们也认识到,政策正在沿着长期转换经济增长动能、实现高质量发展的方向不断努力,近期智能驾驶国家层面的试点通知、我国单方面放开对六国的签证限制以及北京深化服务业扩大开放等一系列举措,都表明整个宏观叙事在新旧产业方向上出现变化。显然,相比于深化改革,坚持开放政策可能更加现实并同样能产生积极作用。开放本身就是改革的催化剂。短期来看,我们期待政策层面持续支持以稳定增长预期。长期来说,我们对经济转型带来的增长新动能仍持比较乐观的态度。


总之,致顺投资将一如既往前瞻性深入研究,积极挖掘顺应新时代发展趋势的产业,前瞻性布局其中具有确定成长性的优秀企业,与他们共同发展。我们将始终坚守“勤勉审慎、专业至诚”的投资信条,以真诚对待投资,力争为投资者创造风险匹配、合理满意、可持续的投资回报。


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