致顺定期 | 2024年4月观点

来源:致顺投资    时间:2024-05-06


四月市场延续前月走势,调整回落,上证指数多次试探3000点底线,进入下旬后在港股带动下略有上涨。全月来看,市场整体仍然处于区间震荡状态,换手率有所降低。其中,上证指数上涨2.09%,沪深300上涨1.89%,创业板指上涨2.21%。申万一级行业角度看,家用电器、银行、基础化工、医药生物、汽车涨幅居前;综合、传媒、房地产、商贸零售、计算机跌幅明显。年初至今,仍然有三分之二的行业板块负收益,并且有近一半的板块跌幅在5%以上。


四月资本市场的亮点是港股。在最后七个交易日,港股异军突起,恒生指数上涨9.49%,恒生科技指数更是大涨12.89%。中国宏观经济回升向好的边际变化,叠加美联储宽松交易的回摆,推动港股对于全球配置资金的吸引力大增。可以确信,配置型外资扮演了港股本轮大幅反弹的重要推手。考虑到港股当前仍然处于较长历史时期以来的极低估值水平,并且相较于全球主要资本市场来说仍然具有较高性价比,可以说港股四下皆是投资机会,尤其是其独有的互联网板块。


上市公司业绩刚刚披露完毕。很多公司都交出了亮丽的成绩单,经营业绩取得较大幅度增长。同比低基数,是业绩大幅增长的重要原因。将投资视角停留在同比高增的利润数据上,显然有些“刻舟求剑”,展望未来更为重要。接下来的第二、第三季度,需求确定性强、收入持续增长确定性强的上市公司是非常值得关注的。


从确定性角度来看,通过学习刚刚闭幕的四月高层重要会议,我们认为,接下来的两个季度有把握看到逆周期宏观政策集中落地起效。财政上,“要及早发行并用好超长期特别国债,加快专项债发行使用进度,保持必要的财政支出强度。”货币上,“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具”。涉及工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域的重点行业大规模设备更新改造,以及国家重大战略实施和重点领域安全能力建设,都将逐步展开。政策落地创造了相关行业和企业的确定性需求,映射到资本市场上,就是确定性的投资机会。


总之,致顺投资将一如既往前瞻性深入研究,积极挖掘顺应新时代发展趋势的产业,前瞻性布局其中具有确定成长性的优秀企业,与他们共同发展。我们将始终坚守“勤勉审慎、专业至诚”的投资信条,以真诚对待投资,力争为投资者创造风险匹配、合理满意、可持续的投资回报。


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