致顺定期 | 2026年4月观点

来源:致顺投资    时间:2026-05-06


四月市场呈现普遍修复反弹格局。A股主要指数全线上扬,上证指数上涨5.66%,沪深300上涨8.03%,创业板指数大涨15.45%。港股市场反弹幅度则相对温和,恒生指数上涨3.99%,恒生科技指数反弹4.76%。市场总体保持健康活跃,A股日均成交规模维持在2.36万亿元左右。港股日均成交规模小幅回落至约2500亿港元。从行业表现来看,电子、通信、机械设备等行业涨幅居前,食品饮料、交通运输、银行等板块则表现相对较弱。


外部冲击缓和带动风险偏好修复,叠加财报密集披露推动业绩定价回归,成为四月A股市场的两大核心驱动因素。月初休战之后,随着中东地缘紧张局势短期内难再升级的预期逐渐清晰,资金逐步从防御风格中走出来,市场获得普遍的估值修复。在风险偏好回暖过程中,资金明显追逐确定性,无论这确定性来自业绩兑现还是产业趋势清晰的方向。市场逻辑迅速切换至“高景气叠加业绩确定”的主线,主要集中在AI产业链、新能源及部分受益于上游资源涨价的品种。经历四月行情,市场已经完成一轮明显的整体修复。


进入五月,宽基指数进一步单边上冲的弹性下降,市场更有可能转入震荡,在波动中实现板块风格的再平衡和局部估值的消化,相应地,市场中枢得以稳步抬升。接下来,随着财报季基本结束,没有了阶段性业绩作为锚点,资金仍将拥抱明确的趋势线索——科技发展和地缘重塑。科技方面,技术的非线性发展将持续提供结构性亮点,带动资金在科技主线内部轮动。短期来看,除了AI,商业航天、创新药等领域都有可能涌现来自产业和技术层面新的突破点。地缘方面,美伊当下“不战不和”的状态或将持续较长时间,霍尔木兹海峡封锁梗阻对美伊各具战略价值,甚至对美国更加有利。可以预见,海峡通行制约与油价高位震荡的局面可能面临长期化,传统能源和新兴替代能源皆有望维持较高的景气度。


总的来说,我们将始终坚持投资导向、前瞻研究、独立思考,继续深耕产业研究,锚定中长期趋势,在科技迭代、消费升级、能源转型及战略资源等核心航道上精耕细作,致力于在时代变革的浪潮中与优质企业共同成长,为投资者创造可持续的投资回报。


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