致顺定期 | 2022年8月观点

来源: 致顺投资 发布时间:2022-09-02

八月市场延续前月的调整格局。上证指数下跌1.57%,创业板指数下跌3.75%,七月表现强势的中证1000大跌5.15%。相比前月,中大市值、低估值个股表现相对较好,引起了投资者风格切换的争论。行业角度看,煤炭、石油石化板块领涨;汽车、电力设备等前期热门赛道行业则跌幅较大。


酷热的八月,诸多产业面临供给侧的严峻局面,其促发因素既有地缘政治的冲击,也有自然天气的考验,半导体和能源就是典型案例。在半导体领域,为了遏制中国的科技产业发展,美国通过《芯片和科学法案》,希望将半导体的生产环节拉回美国本土。同时,八月初对中国封禁EDA,八月底又禁售高性能GPU,美国这一系列动作势必会引起全球半导体供给格局产生结构性变化,或加速全球半导体产业链的分裂,半导体产业自身的周期演进节奏也将不可避免被改变,可以预见中国相关企业在应对挑战的同时也打开了成长空间。在能源领域,北半球创纪录的酷暑表明我们的地球正经历“三重”拉尼娜现象,气象专家预计今冬可能面临严寒,极热、极寒、洪涝和干旱等异常气象事件将会频繁发生。气候的变化将对能源结构持续产生影响。极热极寒等极端气象事件的频繁发生,必然显著推高用电负荷,用电量增速也将居高不下。在用电供需矛盾下,火电稀缺性凸显,以火电为代表的传统电源必将迎来价值重估。在能源结构上,石油、天然气和煤炭等传统化石能源,由于过去十多年来产能投资不足,将可能长期存在供给缺口。


百年未有大变局之中,单极化的全球格局向多极化的世界秩序过渡,地缘政治事件、全球供应链重整等结构性因素将会持续冲击相关产业的供给端。相比需求侧问题难以捕捉和准确把握,供给侧问题确定性更强,并且会长期延续,对经济的影响也更一目了然。因此,我们会更多关注供给侧,并持续从供给侧出发寻找机会和考虑风险。


总之,致顺投资将一如既往前瞻性深入研究,积极挖掘符合社会发展新趋势、未来发展新格局,前瞻性布局其中具有确定成长性的优秀企业,获取成长价值。我们将坚守“勤勉审慎、专业至诚”的投资信条,以真诚对待投资,力争为投资者持续创造风险匹配、合理满意的投资回报。


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