致顺定期 | 2025年6月观点

来源: 致顺投资 发布时间:2025-07-01

六月,市场整体振荡,月末时出现明显反弹。上证指数上涨2.9%,沪深300上涨2.5%,创业板指上涨8.02%,恒生指数上涨3.36%,恒生科技指数上涨2.56%。A股和港股整体更为活跃,日均成交规模相比前月有所增加。从申万一级行业层面来看,通信、国防军工、有色金属、电子、传媒、非银金融涨幅居前,食品饮料、美容护理、家用电器、煤炭、交通运输板块跌幅居前。


六月的市场走势整体显得纠结。特朗普关税政策悬而未定,中东以伊冲突再度升级,房地产等领域延续低迷,多重宏观因素交织,投资者风险偏好明显承压。然而,站在当前时点展望未来,向上突破的力量正在持续累积。从外部环境看,特朗普政府大规模减税法案已通过参议院程序性投票,财政宽松窗口打开近在眼前;美联储降息预期配合后续国债发行的概率上升,美国经济或将进入财政、货币双宽松的政策蜜月期。国内层面,国补政策延续叠加外销需求旺盛,消费和出口两大经济引擎展现出较强韧性;产业进程并未停滞,创新突破随时可能催生新的增长点;金融系统坚定维稳资本市场预期,市场每次回调之后的韧性反弹,都让投资者的疑惑和担忧进一步消散,资本市场的底部支撑更为坚实稳固。简言之,当前市场“易涨难跌”特征凸显。


展望下半年,长线资金将继续锚定基本面长期逻辑布局,博弈资金则倾向于寻找前期滞涨板块、参与快速轮动。值得注意的是,虽然不同资金选择不同方向,但不再是跷跷板一样的此消彼长,更可能表现为相互呼应的协同互动,进而推动资本市场呈现阶梯式抬升格局。


我们延续年初以来对“科技+消费”双主线领域的看好。科技主线的内涵将更加丰富,随着产业创新的深化,有望扩散到金融科技、生物科技等方面;而消费主线则进一步向新消费龙头聚焦,集中体现为结构性机会。


总之,致顺投资将一如既往前瞻性深入研究,积极挖掘顺应新时代发展趋势的产业,前瞻性布局其中具有确定成长性的优秀企业,与他们共同发展。我们将始终坚守“勤勉审慎、专业至诚”的投资信条,以真诚对待投资,力争为投资者创造风险匹配、合理满意、可持续的投资回报。


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