来源: 致顺投资 发布时间:2026-01-05
12月市场呈现“北强南弱”态势,A股和港股走势分化显著,A股整体表现明显强于港股。从核心指数来看,A股指数普遍反弹。上证指数上涨2.06%,沪深300指数上涨2.28%,创业板指涨4.93%。港股市场则延续低迷状态,恒生指数下跌0.88%,恒生科技指数继续下跌1.48%。市场情绪的分歧同步反映在整体成交层面,A股日均成交规模维持1.88万亿元,与上月基本持平;而港股日均成交规模则骤降五分之一,萎缩至1857亿港元。从申万一级行业表现来看,国防军工、有色金属、通信等板块涨幅居前,食品饮料、医药生物、房地产板块则位列跌幅前列。
流动性仍然是12月A股与港股走势分化的核心驱动因素。从A股市场看,申万一级行业板块全线遭遇资金净卖出,电子、电力设备、计算机、医药生物、通信等热点板块的净卖出规模尤为显著。这一流动性格局既是上月资金情绪的延续,也符合年底资金落袋为安的季节性效应。与此同时,本月中旬起,主流宽基ETF出现资金大幅净买入,显示主导资金并未放任市场情绪“自由落体”。在主导资金的因势利导下,上证指数走出“十一连阳”的强势行情。有主导资金的加持,活跃资金更加活泼,题材轮动节奏明显加快,板块平均持续周期从上月的5-7天缩短至3-4天。反观港股市场,则是延续流动性萎缩局面。南向资金流入节奏显著放缓,期间更有两周出现明显净卖出。从全月来看,南向资金净流入规模仅为229.33亿港元,创下2023年12月以来的最低水平,这应该也是港股市场持续低迷的重要原因。
跨过岁末时点,制约市场流动性的季节性因素逐步消退。展望2026年的资本市场,宏观政策和产业层面积极因素居多,出现系统性风险概率较低,市场整体具备趋势向上的基础,我们对此抱有信心。不过,在全球化浪潮交织、内外环境复杂多变的背景下,叠加当前新兴投资主题多处于相对高位,预计2026年的市场波动或有可能加大,操作难度随之上升,需要更深入的洞察和更精准的策略加以应对。“慢牛”可期,结构选择仍是制胜关键。如何迎接和把握新一年的市场机遇,我们基于自身的认知体系和逻辑框架,梳理形成《2026致顺投资思路》,将在未来两周内发布,敬请期待、交流。
总之,致顺投资将一如既往深耕前瞻性研究,积极挖掘顺应新时代发展趋势的产业,领先布局其中具有确定成长性的优秀企业,与他们共同发展。我们将始终坚守“勤勉审慎、专业至诚”的投资信条,以真诚对待投资,力争为投资者创造风险匹配、收益合理、可持续的投资回报。
END
风险提示及免责声明
◤本文仅在符合相关法律法规规定之情况下,供私募证券投资基金合格投资者参考使用。北京致顺投资管理有限公司(以下称“本公司”)不会因接收对象收到本消息而视其为本公司的当然客户。
◤本文所载信息不构成具有法律约束力之产品投资要约或要约邀请,不构成任何投资建议或对本公司相关产品未来收益的任何保证,且不应用于对投资的评估。
◤本文提及的信息、观点及意见,仅反映本公司于本文发布当日的判断。在不同时期,本公司有权发布与本文所载信息、观点及意见不一致的消息。本公司有权不经事先通知对本文所含信息予以修改。
◤本文所载信息均来源于合法或已公开的资料,即使本文所有信息系尽最大谨慎提供、选择和校验,本公司对该等信息的准确性、完整性、充足性、可靠性、及时性和适用性等不作任何保证和承诺,亦不承担因使用本文信息直接或间接导致损失的责任。
◤本文版权为本公司所有,未经授权,本文中的内容不得以任何侵犯本公司版权的方式使用。如欲引用或转载相关内容,请联络本公司获取授权,并注明内容来源为北京致顺投资管理有限公司。任何机构或个人不得对本文进行有悖原意的删改和引用。
◤风险提示:基金有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人旗下的其他基金业绩并不担保某一基金的业绩表现。如遇投资决策时,接收对象应仔细审阅基金产品的推介材料、风险揭示、基金合同等文件,确保充分了解产品信息及风险因素,自主判断、审慎决策,并自行承担投资风险。