致顺定期 | 2018年2月观点

来源:致顺投资    时间:2018-03-01


2018年掀开帷幕至今才短短的40多天。也就在这不到两个月的时间内,资本市场行情“过山车”式的大起大伏,投资者也像在游乐园里坐过山车一样,情绪经历了从“血脉喷张”到“万念俱灰”的大起大伏。应对了资本市场偏激情绪的宣泄之后,我们静下心来,再度谨慎思考、认真审视投资立足的基本面。我们的答案是:中国经济出现企稳向好态势,基本面长期向好的趋势没有改变!世界经济回暖上行、同步增长,并将共同进入新增长周期的基本面趋势没有改变!


站在现在的时点,展望未来的市场,我们仍然认为无需悲观。经过这次过山车之后,我国资本市场波动性可能有所增加,但是市场面临的系统性风险非常低。同时我们看到,市场上又增加了不少具备长期确定性收益、但估值更加便宜的个股,让我们后续的投资相对更加得心应手。而我们聚焦的方向仍然是:一方面,供给侧结构性改革主线下,优质的行业龙头企业将面临更加优化的行业竞争环境,行业集中度有望进一步提高,龙头企业的盈利提升趋势可能会持续。另一方面,大力培育新动能前提下,消费升级和产业升级的“双升级”为具有创新能力、能够生产优质产品的企业提供了广阔发展空间。从组合的操作策略上来讲,我们认为还没有到采取全面进攻策略的时候。一方面,全球主要经济体今年同步进入货币政策收紧的阶段,而我国稳健的货币政策将继续保持中性。另一方面,经过2016年以来的结构性行情,A股(包括港股)已经出现结构性拥挤的交易,我国资本市场波动性有所增加。所以,面临这样的情况时,全面进攻并不是适宜的策略。相反,我们相信,稳健的仓位加上积极的品种收益,将有助于我们在当前环境下稳步实现投资目标。


移动端后缀.png