致顺定期 | 2024年10月观点

来源:致顺投资    时间:2024-11-01


相比火红收官的九月,十月的资本市场更像是给投资者当头泼了一盆冷水。截至月末,上证指数当月下跌1.7%,沪深300指数下跌3.16%,创业板指数收跌0.49%。而港股跌幅则更加明显,恒生指数下跌3.86%,恒生科技指数大跌5.32%。并且,A股和港股均创下了2015年以来的最大单月成交额。从申万一级行业层面看,各行业板块涨跌互现。其中电子、计算机、国防军工等板块涨幅领先,食品饮料、煤炭和石油石化行业跌幅最大。年初至今取得正收益的行业板块增至22个,5个行业板块的涨幅在15%以上。


巨大振幅和天量成交,反映了不同投资者面对重大转向时呈现的显著分歧。有投资者冷静,耐心等待经济数据和企业经营的正向变化。有投资者傲娇,政策措施跟自家医生开出的处方不一样,“not trust but verify”。有投资者欢腾,在此起彼伏的主题之间快速轮动和切换。不同的态度,造就了股市走势的分化,也各自收获了不同的盈亏。必须承认,同此前更长时间的市场状态相比,当前的股市活跃而多元,流动性在相对审慎、不乏活跃但又不会泛滥的交易中逐渐呈现健康趋势,投资者投入其中是可以积极有为的。


即将到来的11月预计异彩纷呈,除了国内重要宏观会议将陆续召开,前期一揽子增量政策将依次落地起效外,对世界影响最大的宏观事件——美国大选也即将揭晓。我们认为,假设特朗普获胜再度入主白宫,其本届任期对全球资本市场的影响,更准确的定义是“灰犀牛事件”,而非上一届任期那样的“黑天鹅事件”。面对“灰犀牛”,市场会持有相应的预期,也具备应对预案的空间,恐慌则大可不必了。聚焦核心,主导中国经济和资本市场的主要矛盾,仍然是国内因素。我们看到了经济重大战略转向已经带来的正向变化,也坚信一揽子稳经济促发展行动终将达成设定的目标。这一认知,将构成我们中期投资框架的底层判断。趋势已经开启,如何审慎、精准地把握好节奏,顺势而为,则是在这场慢牛趋势中更值得期待和比拼的。


总之,致顺投资将一如既往前瞻性深入研究,积极挖掘顺应新时代发展趋势的产业,前瞻性布局其中具有确定成长性的优秀企业,与他们共同发展。我们将始终坚守“勤勉审慎、专业至诚”的投资信条,以真诚对待投资,力争为投资者创造风险匹配、合理满意、可持续的投资回报。


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