致顺定期 | 2025年9月观点

来源:致顺投资    时间:2025-10-09


9月市场呈稳步上涨态势,科技板块领涨特征显著。上证指数上涨0.64%,沪深300上涨3.2%,创业板指数劲升12.04%;港股同样表现亮眼,恒生指数上涨7.09%,恒生科技指数大涨13.95%,整体市场活力持续释放。


成交端活跃度进一步提升,当月A股日均成交额微增至2.42万亿元,港股日均成交额增至3163亿港元。行业层面分化明显,从申万一级行业层面来看,电力设备、有色金属、电子板块涨幅居前,国防军工、银行、非银金融板块跌幅居前,行业表现呈现出"科技领涨、周期分化"的鲜明特征。


本月市场稳步上涨,与我们在前期月报中“阶梯式稳步抬升”的判断高度契合。尽管创业板延续前两月强势,展现高弹性,但市场整体上涨节奏可控、力度节制。过程中,虽有部分投资者放纵情绪宣泄,导致交易结构短期脆弱,但主导资金对市场节奏的掌控力未被轻易打破。随着更多投资者认知到并适应这一节奏格局,市场有望形成类似“FED Put”的稳定机制,助力指数中枢在可控区间内稳步上移。


历经九月诸多重大事件之后,国内宏观政策预期、经贸格局及地缘环境均保持稳定。在全球动荡的重塑背景下,这些确定性因素尤为稀缺,有利于提振投资者对人民币资产的风险偏好,也为国内资本市场(A股和港股)稳步上涨创造独特条件。从全球视角看,美联储开启新一轮降息周期已成定局,全球宽松格局基本确立,风险资产将整体呈现易涨难跌态势。


我们认为,在后续“慢牛”市场演进过程中,结构性机会将持续涌现。放在年初以来坚定布局的“科技+消费”双主线投资框架内,完全可以围绕产业和政策双因素来权衡投资机会。产业端,技术迭代并未停歇,景气周期轮动有序;政策端,国内 “十五五” 规划相关产业政策预期升温。接下来,我们将继续聚焦技术突破关键,锚定景气增长势能,强化政策前瞻研判,在产业与政策共振领域挖掘潜在投资机会。


总之,致顺投资将一如既往深耕前瞻性研究,积极挖掘顺应新时代发展趋势的产业,领先布局其中具有确定成长性的优秀企业,与他们共同发展。我们将始终坚守“勤勉审慎、专业至诚”的投资信条,以真诚对待投资,力争为投资者创造风险匹配、收益合理、可持续的投资回报。


移动端后缀.png