致顺快评 | 2018年6月19日市场异动点评

来源: 致顺投资 发布时间:2018-06-19

今日A股市场出现大幅下跌,其中上证综指下跌3.78%,深证成指下跌5.31%,创业板指下跌5.76%。两市再现“千股跌停”,行业板块全线下跌,其中仅银行指数跌幅在1%以内,其余行业指数跌幅均超过3%。


短期的市场异动反映的是投资者风险偏好的断崖式下跌。引发投资者风险偏好变化的是最近一周以来一系列超预期因素。比如,最新公布的社融规模增速下降幅度超预期,最新社会消费品零售数据超预期下滑,CDR发行超预期加速推进。这些超预期因素,引发投资者对于流动性持续紧张、下半年宏观经济乏力的担忧。最吸引眼球的虽然是中美贸易争端,但是6月15日美国白宫宣布的贸易措施,从时间、规模、金额、涉及范围等方面均没有超出此前公布的内容。难言是超预期因素,充其量只能算是“最后一根稻草”。面对国内外的压力,市场期望金融监管政策,能像今年4月份那样,表现出灵活和审时度势,以便能够对冲国际形势的波澜。6月18日央行的最新表态,显然是没有能够满足市场投资者对于对冲政策的期待。上述因素叠加,引发投资者恐慌抛售,表现出的是投资者悲观情绪的集中宣泄。


我们认为,在市场投资者一致性的恐慌之“危”中,我们应该着眼其中积极的因素,寻找确定性的“机”。内在为本,外在为像。决定A股市场的,根本上还是我国社会经济的基本面。外部来看,中美贸易争端“边打边谈”的格局仍将延续,但对市场的边际影响会逐步递减。截至目前,我国对于川普式讹诈的应对都是非常到位,严防死守,见招拆招。至于内部,我们相信我国一定能守住不发生系统性风险的底线,我国经济将呈现超预期的韧性。在国际形势波动起伏的时候,我们也可能会经历国内经济金融政策的善意。今天,我们已经看到政策制定者开始释放政策友好,进行政策对冲。包括:1、个人所得税法修正案提交全国人大常委会审议;2、央行开展2000亿元MLF操作;3、商务部表示协调推进各领域开放便利举措和政策保障措施尽快落地;4、小米主动撤回CDR发行申请。


经历了今天恐慌性抛售之后,绝大多数投资者看空市场,经测算的投资者仓位整体处于低位,市场指数估值已经回到2016年1月熔断之后的低位。而这些因素都在指向同一个信号——市场已经处于底部区间。今日两市成交量比节前明显放大,似乎也在暗示:有些钱已经进场了……


END


风险提示及免责声明

◤本文仅在符合相关法律法规规定之情况下,供私募证券投资基金合格投资者参考使用。北京致顺投资管理有限公司(以下称“本公司”)不会因接收对象收到本消息而视其为本公司的当然客户。
◤本文所载信息不构成具有法律约束力之产品投资要约或要约邀请,不构成任何投资建议或对本公司相关产品未来收益的任何保证,且不应用于对投资的评估。
◤本文提及的信息、观点及意见,仅反映本公司于本文发布当日的判断。在不同时期,本公司有权发布与本文所载信息、观点及意见不一致的消息。本公司有权不经事先通知对本文所含信息予以修改。
◤本文所载信息均来源于合法或已公开的资料,即使本文所有信息系尽最大谨慎提供、选择和校验,本公司对该等信息的准确性、完整性、充足性、可靠性、及时性和适用性等不作任何保证和承诺,亦不承担因使用本文信息直接或间接导致损失的责任。
◤本文版权为本公司所有,未经授权,本文中的内容不得以任何侵犯本公司版权的方式使用。如欲引用或转载相关内容,请联络本公司获取授权,并注明内容来源为北京致顺投资管理有限公司。任何机构或个人不得对本文进行有悖原意的删改和引用。
◤风险提示:基金有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人旗下的其他基金业绩并不担保某一基金的业绩表现。如遇投资决策时,接收对象应仔细审阅基金产品的推介材料、风险揭示、基金合同等文件,确保充分了解产品信息及风险因素,自主判断、审慎决策,并自行承担投资风险。


二维码-版1.png